新年伊始，“骗补风波”、“三元暂停”、“地补空窗”，新能源汽车1月产销量呈现断崖式下跌，1月销量仅为13748辆，与2015年12月的3.7万辆相比，环比下降63%，产量更是环比下滑超过八成。正值新能源汽车产业彷徨之际，2015年2月24日国务院常务会议出台五项措施支持新能源汽车。

  可以说新能源汽车领域从来不缺政策炒作热点，新能源汽车产业链上的相关个股更是可以列出长长的一摞，很多个股已经被反复炒作了三四年。但我却独爱次新，没套牢盘，股本小，想象空间大，我注意到推出的五项措施中第一条就提出加快实现动力电池革命性突破。动力锂电池会新能源汽车的核心，而生产动力锂电池离不开相应的生产设备。

  这两只票引起我的强烈注意是在去年6月份股灾时，都是15年5月份上市的，结合新能源的概念理应爆炒，无奈生不逢时，上市没多久就赶上了股灾1.0，不到5倍的涨幅就开板了。这样的走势我并不例外，次新股作为市场急先锋涨起来凶狠，跌起来更凶狠，在股灾1.0的大势下不少次新天天躺在跌停板可谓常态，跌幅小于5%那是相当谢天谢地。但是先导智能在6月9日开板后还能取得惊现的四连板，赢合科技更为逆势，经常扮演万绿丛中一点红的角色，从6月19日到6月30日之间还时不时以涨停报收拉出了一根根大大的长阳。也正因为此我开始仔细跟踪这两个长得类似的小票。

  锂电池具有高单位体积内的包含的能量、高电压、寿命长、无记忆效应等优点， 相较铅酸电池、镍镉电池、镍氢电池应用广泛，主要使用在于手机、笔记本等消费电子科技类产品市场，但这一占比已从2011年的97%下降至2015年的66.3%，而储能电池、动力电池是主要增长点。且全球锂电池制造正在慢慢地向中国转移，目前中国已占全球份额的27%，未来仍将逐步提高。

  锂电池产业链条很长，上至锂矿（如去年下半年被热炒的$天齐锂业(SZ002466)$ 、$赣锋锂业(SZ002460)$ ，还有最近刚刚被摘帽的$融捷股份(SZ002192)$ ），锂电材料，下游新能源汽车（$比亚迪(SZ002594)$ 、去年5月刚刚进军新能源汽车领域的多氟多等等）。随着2015年新能源汽车销量暴增3.3倍、碳酸锂等原材料供不应求价格一路爆炒，锂电池产业链条上牛股再度不断频现，且反复炒作。

  有利益就有纷争，锂电池产业链上下游企业可谓纠纷不断，这不16年刚开始，锂电池正极材料有突出贡献的公司杉杉股份和电池厂商国轩高科纷纷发难上游天齐锂业等原材料厂商不合理涨价，甚至涉嫌垄断。此外三元锂与磷酸铁锂之风也是搞得沸沸扬扬。但是这其中有一细分领域常常却是坐收渔翁之利且被大多数人所忽略，那就是卖工具的锂电池设备行业。只要下游市场一直增长，电池生产商不断扩产能，那么锂电池设备生产商们就能持续不断的赚个盆满钵满。

  我国锂电池设备行业起步较晚，大约起步于2003年，2006年才涌现出一批企业，目前正处于快速成长期，且行业集中度低，共有278家企业但大多规模较小更少有掌握核心技术的企业。产值在1-3亿的企业仅13家，其余都低于1亿。

  不过国产设备替代日韩进口产品势在必行，据GGII预测， 2015 年锂电生产设备的国产产值将达到75 亿元；2020 年锂电设备市场规模356 亿元，国产设备产值将达到285 亿元，国产设备占比从50%提高到80%。

  为了便于后续更好的分析公司业务，在此先普及下锂电池设备有哪些？且都用来生产中的什么环节。总体而言，前端工艺也就是极片制造较为核心，这其中搅拌机、涂布机、辊压机、分切机是核心，关乎整条生产线的质量。价格这一块，各设备价格差距较大，10-400万元不等。方形卷绕机最贵，技术上的含金量较高，价格在200-400万，其次是涂布机在90万左右，分切机在60万左右。下图一定要看清楚了哈，不然很多专业术语到后面你就会看蒙了。

  未来随着国内比亚迪、国科高轩、沃特玛等电池厂商不断扩产能，LG chen、三星SDI等外资厂商在国内建厂，新能源汽车市场继续爆发，锂电池设备提供也将持续迎来爆发期。

  目前上市的锂电池设备厂商仅有三家，且都是最近一年才刚刚上市，其中赢合科技、先导智能均为15年5月上市的次新股，而深圳吉阳也是在15年2月份左右才被$智云股份(SZ300097)$ 收购。下图是赢合和先导的一个业绩对比图，按市场占有率来看赢合才是锂电池设备制造业的老大，毕竟赢合长期深耕于此领域。不过先导客户更为一流，且在电容器领域的先进的技术对切入锂电池制造业起到了铺垫作用，可以说各有千秋，究竟该买谁且看后文分析。

  公司产品线最长，涵盖了锂离子电池生产的第一及第二工序段的主要生产设备,产品包含涂布机、分条机、制片机、卷绕机、模切机、叠片机六大类设备及相应配套的辅助设备。2014 年更是成功研发了高速方形自动卷绕机（报价在200万以上）与高速分条机，在锂电设备核心技术方面取得重大突破。

  公司可炒作的概念太多，高送转预期、工业4.0、锂电池、新能源、次新….也难怪上市后机构们挤破头脑频频到公司调研。总结一下公司亮点主要有以下几点：

  公司预计2015年净利同比增长在14.8-22.72%，2015年前三季度已实现盈利收入2.5亿元（相当于去年一年的收入），同比增长52.62%，净利0.51亿元，同比增长31.26%。

  客户方面，前五大客户集中度进一步下降，前三季度占比较上半年下降了11%，除国科高轩、沃特马等老客户外，又新开拓了中航锂电、亿玮、万向等客户，近期公司更表示将重点开发比亚迪、ATL 、力神等新客户。

  2015.7.14公司公告在7.11和国科高轩签订1.08亿订单，该订单采用整线采购的“交钥匙”工程，从锂电池前端的上料搅拌，至后端的电池自动化注液组装等基本涵盖了整条动力锂电池生产线。这在国内设备领域实属首例。

  在股灾期间公司于7月8日公告正在酝酿此笔大单，7月14日公告后直接一字涨停，此后一路强势反弹，半个月时间涨幅近50%。

  2016年2月2日公司公告和国科高轩签订9000万安装合同，2016年5月底交货，相比上份订单，本次合同标的涉及后端注液、清理洗涤设施，产线扩张战略效果初显。此公告一出公司股票价格从44.41一路上涨至2月22日的61.04，涨幅近40%。

  可以说2015年公司产能供不应求，订单饱满，截至三季度在手订单已超3亿，再加上年底刚和国科高轩签署的订单，订单总额已近4亿。目前公司业绩预告2015年净利增长在14.8%-22.72%，未来半年业绩迅速增加可期。

  3. 公司积极筹谋上下游并购，解决整线万元人民币受让深圳新浦自动化设备有限公司的60%股权。新浦自动化掌握有锂电池生产的后段工序检测、干燥注意液等关键设备的核心技术，产品有软包化成机、软包干燥注液机和Ev动力汽车化成机以及辅助设备。2015年上半年公司营收为3869.41万元，净利为459.4万元，并承诺2015年、2016及2017年,实现净利润分别不低于600万元、1200万元和2400万元,三年累计实现净利润不低于4200万元。

  不同于赢合科技单纯只做锂电池设备生产，先导智能则是从薄膜电容器设备的研发和生产起步，原有主营业务薄膜电容器设备和光伏自动化生产配套设备制造，2008年开始做锂电池设备生产，直到2013年才略有成效。不过其客户都是比亚迪，特斯拉、ATL、松下等国内外一流厂商，其动力锂电池卷绕机更是比亚迪、特斯拉的唯一供应商。

  靓丽的业绩增速，大手笔的高送转方案2015年公司营收5.36亿元，同比增长高达74.89%，净利1.46亿元，同比增长122.18%。并预告2016年一季度公司净利将同比增长77.92%-106.23%。

  高送转行情从去年11月就开始炒作，通过一系列分析每股资本公积和每股未分配利润的多少，多只高送转潜力股备受市场追捧，而先导三季度2.6的资本公积和1.05的未分配利润显然并不吸引人，因此走势一般，但是在2016年1月26日公司豪爽的给出了10转20派5.5的利润分配方案，高送转行情一下子进入高潮成为高送转板块的领头羊，不到一个月时间涨幅近100%，再次创出股价新高。这中间2月17日公司年报披露的业绩高增长更是起到推波助澜的作用。

  公司不仅会高送转，更会讲故事上市后公司已不满足于只做纯制造企业，新能源的标签也不能满足公司的胃口，工业4.0，人机一体化智能系统，智能云才是公司追求的目标。

  操盘心得：之前来看先导是该板块龙头，但目前来看价位有些过高，不跌到前期平台位置不轻易建仓。反倒是赢合还有很多可以等待的预期，且价位不高，后续仍可以期待很多催化事件，如公司年报、高送转。

  虽然2016年1月份新能源汽车出货量出现断崖式下跌，销量仅为13748辆，与2015年12月的3.7万辆相比，环比下降63%，产量更是环比下滑超过八成。但是不用恐慌，这是季节性因素（虽然也有补贴逐步退出的不利影响）。